"2008预测"之六　豫企面临"从紧"大考

    2008年中国货币政策将继续定调为"从紧"，给许多企业特别是中小民营企业带来了新的考验。

    本报记者刘景峰

    “从紧”之年毫无悬念

    ２００８年，中国将力推“从紧”的货币政策已经毫无悬念。

    年初，央行２００８年度工作会议在北京华融大厦召开。央行在以下几方面对今年的工作进行了总体部署：执行“从紧”货币政策；推进金融改革；构建金融稳定长效机制；推动金融市场创新；深化外汇管理体制改革；抓好金融基础设施建设。其中，央行对实施“从紧”的货币政策进行了详细论述，要求从总量上对货币供给和信贷投放实行更严格控制。

    会上，央行的一位高管透露，今年将落实“从紧”的货币政策，要求以全球视野，充分认识和把握国际经济金融形势和主要经济体货币政策变化对我国的影响，针对我国经济运行面临的过热和通货膨胀风险，维持货币政策紧缩的趋势，从总量上，对货币供给和信贷投放实行更严格控制，抑制总需求过度膨胀，防止固定资产投资反弹、贸易顺差继续扩大以及物价过快上涨。

    可以预测的情况是，首先，货币信贷增长的势头将得到极力控制。在国际收支平衡未取得实质性进展前，继续通过上调存款准备金率和公开市场操作等方式，大力对冲流动性。央行会通过引导商业银行控制信贷投放，抑制银行体系的货币创造能力等方面，来控制信贷规模的迅速膨胀。此外，来自央行的消息面称，本年度会继续增大汇率弹性，尽可能发挥利率杠杆在防范经济过热和控制通货膨胀中的作用，充分发挥信贷政策在促进结构调整中的积极作用，加强货币信贷政策与金融监管政策、财税政策、产业政策的协调配合，增强落实宏观调控任务的联动效应。

    ２００８年，中国经济发展仍然面临不少挑战和潜在风险，需要采取“从紧”的货币政策来予以调节。经济增长过度依赖投资和出口拉动，消费率过低、储蓄率过高的矛盾依然突出，同时，资源和能源消耗过多，环境污染日趋严重，节能减排形势不容乐观。

    还有，经济增长由偏快转为过热的趋势尚未有效缓解，特别是在经济主体资本实力上升、负债能力显著增强、预期普遍乐观时，风险往往被低估，货币信贷扩张压力较大，容易形成投、融资行为之间相互强化的自我膨胀格局，未来投资反弹压力依然较大。

    ２００８年，食品价格上行压力较大，劳动力成本有所提升，资源类产品价格可能进行必要调整，全球通货膨胀压力加大，通货膨胀预期也会增强，在这些因素的综合作用下，未来一段时期国内物价高位上行压力依然较大。

    再加上近年来我国房地产、股票市场发展很快，部分城市房地产价格涨幅过高，股票价格指数在高位振荡。资产价格上涨过快，导致资产泡沫集聚，潜在风险不断积累，增加了经济运行特别是金融运行的不稳定因素，货币“从紧”更是不会懈怠。同时，２００８年在流动性偏多、金融机构利润约束增强、信贷需求旺盛、信贷扩张动力强劲等情况未出现改变的背景下，中国采取“从紧”的货币政策，很有可能会再次增加存款准备金率和加息。

    豫企接受“从紧”考验

    随着２００８年中国货币政策总基调定为“从紧”，在此语境之下的企业群落亦是心态各异。一方面，一些自由资金雄厚、国际合作基础宽泛的企业将进入更明显的行业景气周期，如有色、能源等，他们可凭借自身的巨大优势，在２００８年度加快发展的步伐，特别是一些以资源为代表的国有企业，“从紧”的政策可能会给他们带来史无前例的重大机遇。然而另外一方面，以中小企业为代表的民营企业可能会面临群体性的融资困局。去年，已有一批企业先后遭遇危机，而由于今年从紧的货币政策愈加明显，在管理、产品等方面，包括豫企在内的一批企业，尤其是中小民企将面临严峻考验，一些行业将不可避免地洗牌。

    ２００８年，在更为“从紧”的货币政策下，由于引发各方对企业资金链断裂担忧预期的加大，民间借贷可能会空前繁荣。可能会有许多企业在强大的资金需求压力下，寻找包括民间借贷在内的多渠道融资模式。

    对于众多的企业来说，来自央行的声音也让人颇为振奋。在央行的年度工作会议上传出的信息表明，央行将继续推动金融市场协调发展，加快金融创新的力度：适应国内外金融市场交叉融合的趋势，构建多层次、全方位金融市场监测和管理体系，加强金融市场基础设施的联动性建设，推动各类金融市场协调发展；推动尽快出台风险投资基金相关政策，开展高收益债券试点，研究发展与商业银行、信托投资公司和金融租赁公司业务相结合的信托租赁产品……

    可以预见的是，下一步金融机构的创新功能将多方位加强，而包括豫企在内的多渠道融资能力将成为他们所做的战略准备之一。而一个不难预测的现象会是，企业间的战略并购和合作将进一步加强，跨行业、跨区域的资源整合将成为２００８年度更为频繁的特别风景。

    ２００８年，窄小的企业视角将注定会带来诸多的风险。事发年初的全球股灾似乎表明，中国经济跟外部世界的联系已经前所未有地加强了，国家宏观调控的持续及国际经济的变幻，使得企业生存环境日趋复杂，也给很多外向型豫企带来了新的考验。

    河南有着密集的产业集群，而其中不乏外向型的中小企业。记者此前在濮阳等地调查发现，劳动密集型的企业正日趋增多。２００８年，随着新的《劳动合同法》的付诸实施，随着国家货币政策更为“从紧”，在失去了部分成本优势，增加了外围资金压力之后，豫企该怎样调整自己的方略呢？

    进入２００８，提高比较成本优势，学会跟现代的经济潮流对接，将是河南企业的当务之急。